With the India’s economy already stalling before the COVID-19 crisis, the Union Budget 2021 has put 
forward measures to return the economy to a high-growth track and tackle pressing issues in 
relation to  health and wellbeing, capital productivity, infrastructure and governance. In spite of the 
financial fallout from the pandemic, the Union Budget 2021 has proposed to maintain status quo on 
tax rates. The Government intends to make allocations in all core areas of activity in order to 
stabilise the Indian Economy. The Budget, therefore, proposes structural reforms that would 
effectively address the issues of the Indian Economy thereby providing real growth impetus. 
The Finance Minister proposed to enhance spending on healthcare and infrastructure to accelerate 
growth. Moreover, increased FDI limit from 49% to 74% for insurance sector, introduction of IPO for 
LIC and privatization of a few national banks would help address credit crunch in the post-pandemic 
Direct Tax Measures 
On the direct tax front, the Finance Minister began by offering her pranaam to the senior citizens 
and acknowledged their contribution in nation building. To ease compliance for resident senior 
citizens of age 75 years or above, the Finance Minister proposed to provide relaxation from filing of 
return of income, if such assessees derive income in the nature of pension or interest (from the 
same bank in which they receive their pension income). Based on a declaration furnished by such 
taxpayers, the paying bank will deduct tax at source on income computed after giving effect to 
applicable deductions and rebate. 
However, such relaxation is subject to a stipulated rider that relaxation shall only be available to the 
persons having pension income or interest income on deposits from the same bank in which he/she 
receives his/her pension income. 
The government’s efforts so far have been a strong catalyst for India’s rapid digitization. As 
technological advancements ramp up and connectivity becomes omnipresent, India’s economy is 
essentially poised to transform. With the intent to enable greater ease of doing business, a slew of 
measures were introduced to transform India into a digital India. For instance, the government has 
offered incentive in the form of relaxation of threshold for applicability of tax audit. It has been 
proposed to increase the threshold limit for a person carrying on business from INR 5 crores to INR 
10 crores, where 95% of business transactions are done in digital mode.  
Changing way of Dispute Resolution 
Indian Tax Administration is also changing its ways. Driven by the principle of minimum government 
and maximum governance, the tax department went for a ‘faceless e-volution only last year. 
Resultantly, the entire chain of events- right from the filing of tax return to the dispute resolution has 
gone digital. The Budget 2021 extended the faceless procedures for disposal of appeals before the 
ITAT as well, on the same lines as the faceless appeals scheme. While the nitty-gritties in respect of 
the new scheme are yet to be notified, it is felt that the government ought to have waited for the 
successful implementation of faceless assessment and faceless appeal before hastily introducing 
faceless ITAT. Notably, ITAT is the final fact finding authority, for the taxpayer to argue and counter 
argue their tax position in light of differentiating facts. Digitising will change the litigation process. 
Additionally, to provide early tax certainty for preventing new disputes and settling issues at initial 
stage for small and medium taxpayers, constitution of DRC has been proposed. Established with the 
power to reduce or waive any penalty or grant immunity from prosecution for any offence under the 
Income Tax Act, the DRC shall only handle disputes where returned income is up to INR 50 lakhs 
(where return has been filed) and aggregate amount of variation is up to INR 10 lakh. Further, orders 
on account of cases of search, requisition, survey or information received under DTAAs, case of 
detention, prosecution or conviction under various laws shall not be eligible to be taken up by the 
Even the Authority of Advance Rulings has been proposed to be restructured. Under the existing 
provisions of the Act, the AAR consists of a Bench, including a Chairman who should be a retired 
judge of Supreme Court or Chief Justice of a High Court. The Bench cannot function in the absence 
of Chairman or Vice Chairman, which causes significant delays. To expedite the disposal of 
applications, it is proposed to constitute a Board of Advance Ruling, which shall substitute the 
existing structure. The Board would now consist of two members, not below the rank of Chief 
Commissioner. The rulings given by the Board will not be binding on either applicant or department 
and can be appealed before the High Court. Foreign investors might be reluctant to apply to a board 
for advance rulings that is manned by commissioners, because they would fear that the decision is 
going to be against them from the very beginning. Further, that fact that the ruling would not be 
binding may act as a deterrent for foreign investors, considering the looming uncertainty of tax cost 
of doing business in India.  
Incentivising start-ups 
Start-ups contribute to economic dynamism by inciting innovation and injecting competition. 
Recently, start-ups have borne a huge burnt of economic devastation cause by the pandemic; 
therefore, the Finance Minister extended the benefit of tax holiday and capital gain exemption upon 
investment in a start-up. Entire profits and gains derived from an eligible business by an eligible start 
up is allowed as deduction under section 80-IAC of the Income Tax Act, for three consecutive years 
out of ten years at the option of Assessee. The deduction is subject to the condition that the eligible 
start up is incorporated on or after April 1, 2016 but before April 1, 2021. It has now been proposed 
to extend the outer date of incorporation by one year, to March 31, 2022. Additionally, to incentivise 
investment in start-ups, it has been proposed to extend the benefit under section 54GB of the Act by 
one year. The said section provides for exemption of long-term capital gain arising from transfer of 
residential property, owned by eligible assessee, if the assessee utilizes the net consideration for 
subscription of equity shares of eligible start up. It has now been stipulated that the residential 
property can be sold until March 31, 2022. 
Furthermore, NRIs are now allowed to incorporate One Person Company (OPC) and grow without 
any restriction on the paid up capital and turnover, and are allowed to convert into any type of 
company at any time. Further, the residency timeline has also been reduced from 182 to 120 days, 
hence even NRI’s shall be allowed to form an OPC in India. The measure was intended to incite 
founders with ideas, to incorporate a limited liability structure at an early stage and should help 
India climb up the EODB ranking. 
Responding to the needs of the Real Estate Sector 
The Finance Minister was also responsive to the needs of the homebuyers and the ailing real-estate 
sector as well. In the Budget 2019, the government had provided an additional deduction of interest, 
amounting to Rs 1.5 lakh, for loan taken to purchase an affordable house. It has now been proposed 
to extend the eligibility of this deduction by one more year. The additional deduction of Rs 1.5 lakh 
shall therefore be available for loans taken up until March 31, 2022, for the purchase of an 
affordable house. Further, the safe harbour threshold limit in case of transfer of land and building 
has been increased from 10 to 20 percent. Therefore, where the stamp duty value of a property 
exceeds 120 percent of the consideration received or accruing because of the transfer, such 
consideration shall be deemed to be the transfer value of the property. However, the relief has only 
been accorded in case the transfer of residential unit takes place during the period from November 
12, 2020 to June 30, 2021 and is by way of first time allotment to any person. Further, the 
consideration received should not exceed INR 2 crores.   
Additionally, amendments to SEBI regulations have been proposed to enable InVITs and REITs to 
raise funds through debt from FPIs. This will further ease access of finance to InvITs and REITs thus 
augment funds for infrastructure and real estate sectors.  
Automobile Sector 
The Indian automobile sector, that was already sluggish, was further pinched by the pandemic and 
subsequent localized lockdowns. The ‘voluntary vehicle scrapping policy’, which is being devised to 
phase out old and unfit vehicles, will benefit the sector greatly. As per the policy, vehicles would 
undergo fitness tests in automated fitness centres after 20 years and 15 years for personal and 
commercial vehicles, respectively. Given that BS VI has rolled out, the Policy is likely to have further 
positive impact on automobile sector and the environment by fuelling demand for cleaner vehicles. 
Rationalising Provisions of Equalisation Levy 
The Government’s has worked relentlessly to build a favourable tax regime for the taxpayers. It has 
given topmost priority to clarification of ambiguous provisions of the law and issuance of detailed 
guidelines on new regulations. Accordingly, this time, the anomaly of mismatch of effective date of 
income tax exemption with the applicability of equalisation levy has been addressed. It has also 
been clarified that income subject to Equalisation Levy shall be exempt from Income Tax with effect 
from AY 2021-22. Additionally, it has been explained that consideration taxable as FTS or royalty shall 
be excluded from the purview of EL. Clarifications as regards what constitutes online sale of goods 
and online provision of services have now been provided. It has been laid down that ‘Online sale of 
goods’ and ‘Online provision of services’ shall include acceptance of offer for sale, 
placement/acceptance of purchase order, payment of consideration, supply of goods or provision of 
services, partly or wholly. 
Limited Liability Partnerships 
LLP is a legal structure commonly used by small and medium enterprises for doing business in India. 
Decriminalizing of the procedural and technical compoundable offences now extends to LLPs in 
addition to companies. Decriminalisation of offences, which do not involve substantial violations, 
shall incentivise compliance, sluice the criminal justice system and stimulate congenial business 
climate for LLPs.  
LLPs do not enjoy the benefit of lower tax rate as accorded to companies, while being regulated the 
same way as companies in respect to conduction of audit, maintaining books of accounts, etc. Now, 
by way of the Budget, it has been directed that LLPs cannot even opt for presumptive taxation 
(which is available to partnerships). Therefore, amidst rife expectations, that some benefit in the 
form of rationalisation of provisions would be accorded to LLPs as well, they continue to hang in 
between with extensive regulatory requirements with no favourable tax structure. 
Revamping Assessment/ Reassessment procedure  
Owing to the digitization drive in the tax department, it is now collecting information from law 
enforcement agencies and third parties in the form of Statement of Financial Transactions (SFT) and 
is disseminating the same to the taxpayers. Consequently, the assessment and re-assessment is 
largely information driven. In view of the same, the government has come out with a new way of 
conducting such proceedings. It has been proposed that before the issuance of notices for 
reassessment (other than search and requisition cases) the tax officer will conduct enquiries and give 
an opportunity of being heard to a taxpayer before determining whether such case is fit to be for 
further action. The time limit to issue a notice of reassessment in normal cases is proposed to be 
reduced from six years to three years from the end of the relevant assessment year. In specific cases, 
where there is evidence available that income escaping assessment amounts to INR 5 million or 
more, the time limit to issue notice is 10 years, subject to approval of PCIT. 
Eyeing the HNI’s income from Provident Fund with interest 
The prevailing provisions of the Income Tax Act grant an exemption in respect of any payment from 
specified provident funds. Additionally, accumulated balances due and payable to an employee by 
specified provident funds are also exempt subject to certain conditions. It has now been proposed to 
tax the interest income accrued on account of employee’s contribution in excess of INR 2.5 lakhs in 
any previous year. This amendment will be effective from Financial Year 2021-22 onwards.  
The amendment is targeted towards high-income salaried class, who stash away a huge chunk of 
their salary in these funds. Apart from earning high-rate assured returns, they also get tax exemption 
on the same. The proposed amendment shall not have a bearing on the middle-income group 
earning income up to INR 20.83 Lakh (assuming that 12% of the same is contributed to the Provident 
Fund). However, high-salaried individuals may be dragged into the tax net since their contribution 
may exceed INR 2.5 Lakhs.  
Imposing Agriculture Infrastructure Development Cess (AIDC) 
To finance the improvement of agriculture infrastructure and other development expenditure, it has 
been proposed to impose AIDC on the import of specified goods. It has been declared that rate of 
AIDC would not exceed the rate of customs duty and would be calculated as a percentage of value of 
goods, determined in the same manner as the value of goods is calculated for the purpose of 
customs duty under Customs Act. Further, AIDC is in addition to any other duties of customs 
chargeable on such goods, under the Customs Act or any other law for the time being in force. The 
corresponding reduction of basic customs duty shall ensure that AIDC does not lead to additional 
burden on the consumer. 
Indirect Tax Measures 
Budget 2021 served as a means to address the perplexities revolving around the taxation laws, 
thereby making taxpayers happy without impinging government’s funds too much. India is in the 
fourth year of the GST regime. While numerous measures such as filing of nil return through SMS, 
quarterly return and monthly payment for small taxpayers, electronic invoice system, pre-filled 
editable GST return, etc. have already been introduced, Budget 2021 focussed on removing further 
irregularities in the new Act. For instance, the provision requiring payment of GST on net basis has 
been introduced with retrospective effect from 1 July 2017 providing much needed relief to 
taxpayers.  Changes have been made in the GST Legislation to restrict the zero-rated supply on 
payment of integrated tax only to a notified class of taxpayers or notified supplies of goods or 
services only. Further, it has been proposed to allow taxpayers to file a self-certified annual return 
(GSTR-9) along with a reconciliation statement (GSTR-9C), instead of certification by a Chartered 
Accountant /Cost Accountant. 
With the twin objective of promoting domestic manufacturing and helping India get onto a global 
value chain and export better, major review of more than 400 old Customs exemptions are proposed 
to be conducted through extensive consultation.  From 1st October 2021, a revised customs duty 
structure, free of distortions is proposed to be introduced. Any new customs duty exemption 
henceforth would have validity up to the 31st March following two years from the date of its issue. 
According benefits to International Financial Services Sector 
IFSC’s ranking among global fund jurisdictions in the last two years has significantly improved owing 
to several ingenious and swift changes to IFSC framework in the last two years. In furtherance 
thereof, the finance minister has come up with extensive new changes. Though widely anticipated, 
exempting funds and fund managers from safe harbour rules for managing offshore funds from 
India, is an extremely intrepid and encouraging move. Extending tax holiday to investment division of 
banking units in IFSC on the lines of Cat III AIFs investing in India will enable such banks to invest in 
the rupee market without taxation.  
Exemption to foreign aircraft lessors from aircraft lease rentals paid by a lease in IFSC will add a new 
dimension to the way aircraft leasing is structured. Currently, such leasing companies are housed in 
countries like Ireland. If a foreign lessor as well as a lease in IFSC are exempted from Indian tax 
(under existing tax holiday scheme), new structures will emerge for global aircraft leasing such as 
Ireland and Hong Kong.

Providing for tax neutral relocation of foreign funds to IFSC with continuity of original treaty benefits 
on the lines of merger/demerger provisions will encourage funds from countries to move to IFSC.


The government, with its unconventional and admirable methods has helped India emerge as a 
strong yet liberal nation with clear signs of progress. The Budget 2021 was surely an enthralling one 
as India’s expectations were running high. The well-structured Budget portrayed an honest effort of 
the government to address the fiscal and economic issues and render procedural simplification.